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                      A股游戲廠商Q1業績“冰火兩重天”:凈利潤最高翻10倍,超半數在下滑 2020年04月22日
                      隨著2020年一季度的結束,“史上最慘”的上市公司財報預告相繼出爐。
                      東方財富網一周前曾統計了一項數據,在1130家發布業績預告的公司中,業績預喜(包括預增、略增、續盈、扭虧、減虧)的公司僅占比達40.7%,而首虧公司多達252家。很明顯,疫情之下絕大多數公司都不太好過。
                      這其中,游戲上市公司表現如何?是否如部分觀點所說,疫情間接提升了游戲打開率、新增用戶和活躍度,進而全面帶動收入上的提升?
                      最近,葡萄君整理了32家A股上市游戲公司的一季度業績預告。整體來看,共有6家公司預計凈利潤能突破2億,而不足1億或是遭遇虧損的公司多達23家,17家出現了凈利潤下滑局面,頭部梯隊與后者的差距在越拉越大,寡頭效應明顯。
                      超10家凈利潤預增,姚記科技增幅最大
                      名單中,凈利潤預增的公司共有12家(寶通科技和拓維信息現已更新財報正文)。
                      三七互娛的凈利潤規模最高,為7.0億-7.5億元。手游業務仍為公司的中流砥柱,2019年貢獻的營收達119.89億元,較上年增長114.78%。財報中三七互娛還指出,預計2020年在國內發行三十余款涵蓋RPG、卡牌、SLG等不同品類的游戲,豐富的產品儲備也讓他們有能力應對Q1巨大的挑戰。
                      此外,姚記科技預計凈利潤翻了10余倍。考慮到《小美斗地主》為首的手游業務在春節期間吸取了一波流量紅利,姚記科技的業績提升也在預料之中。需要指明的是,姚記科技曾對業績預告進行了一次修正,從“1.31億元至1.73億元、同比增長150%至230%”修正為“6.41億元至6.83億元,同比增長1118.72%至1198.72%”,理由是增加了投資收益5.1億元。
                      完美世界、昆侖萬維、吉比特的增長主要基于現有業務的穩定推動,如老牌MMO產品,亦或是閑徠互娛為首的棋牌業務等等。游族則在原有產品之上,借助2019年12月11日全平臺上線的《少年三國志2》獲得新市場紅利,兌換成80%至100%的預計凈利潤增幅。
                      名單中的另一看點來自凈利潤預增超過200%的盛訊達。不過雖然表面看似亮眼,實際上這一成績卻和主營的游戲業務并無關聯。公告指出,他們將自建房產盛訊達科技大廈出售給深圳市賽為智能股份有限公司,實現稅后資產處置凈收益5481.69萬元,靠賣房維持了現金流的穩定。
                      此外,來自湖北的上市公司盛天網絡實現了近400%的凈利潤預增。除收購上海天戲互娛增加相應收入和凈利潤之外,疫情期間他們也減少了網吧渠道的推廣費用,節約了一筆開支。
                      開源節流,3家公司扭虧為盈
                      名單中,鼎龍文化、神州泰岳、中文在線3家公司實現了扭虧為盈。
                      以“影視+游戲”模式發展的鼎龍文化去年同期虧損一度達2365.77萬,主要來自于成本大幅增加。進入2020年Q1之后,公司加強成本費用管控的同時,前期游戲業務推廣投入的效益也逐步顯現。
                      神州泰岳則是填上了去年Q1高達1億的虧損,并余有超1000萬的凈利潤。其公告指出,主要游戲產品盈利能力良好、應收款項信用減值損失同比減少、強化成本管控是業績反彈的主要原因。
                      中文在線亦是如此,2017-2019年Q1分別虧損0.09億、0.31億、0.81億之后,他們2020年實現扭虧為盈,游戲業務虧損金額同比下滑起到了一定幫助。
                      11家公司出現增速放緩
                      受市場環境影響,有11家公司出現了下滑勢頭。對個別公司而言,雖然目前尚能維持盈利,但形勢并不容樂觀。
                      可以看到,除金科文化、掌趣科技預計凈利潤在1億以上之外,多數公司的凈利潤已不足5000萬,降幅超過50%。
                      金科文化表示,子公司杭州哲信移動互聯網應用發行業務(非“會說話的湯姆貓家族”IP業務)處于戰略收縮狀態,導致經營業績與上年同期相比下滑較大。同時,受到新型冠狀病毒疫情的影響,親子樂園、IP衍生品線下銷售等業務也受到一定影響。
                      面對下滑,掌趣科技顯得更有信心一些。其公告指出,《一拳超人:最強之男》海外市場導入期推廣成本較大,對業績貢獻有限,其他自研重點游戲產品上線時間全部延遲,該等產品陸續上線后,業績將逐步得以體現。
                      愷英網絡則已處于連續兩年下滑的狀態。2018-2020年Q1,其凈利潤分別為2.47億、0.88億和預計0.21億-0.32億。老游戲流水降低、新游戲推遲上線要占到一部分因素,此外子公司浙江九翎的5億賠償案也為其增添了負擔。
                      覆蓋網吧業務的順網科技也受到了一定重創。整個Q1,公司基于網吧為配合控制疫情的傳播而大量臨時關停,傳統業務面臨前所未有的挑戰,致使短期內業務收入大幅度下降。并且這個過程中,順網科技重點戰略項目順網雲投入持續增加,投入多達1200多萬元。
                      對于星輝娛樂來說,盡管游戲業務有所增長,但難以抵消來自體育、玩具業務方面的收入下滑。
                      天舟文化也面臨類似的問題。由于學校開學延期,其圖書發行業務受到影響,同時新游戲推遲上線,便很難保證可觀的利潤。
                      以這些案例為代表,游戲業務+傳統線下業務并行的公司在今年Q1遇到了最嚴酷的挑戰。一面是線下業務受阻,線上老游戲日漸式微,新游拿不到版號無法上線,另一面是來自場地、人力等居高不下的成本,業績下滑也就在所難免。
                      還有6家公司需要解決虧損難題
                      三五互聯、聚力文化、眾應互聯、奧飛娛樂、漢鼎宇佑、天神娛樂是Q1名單中6家出現虧損的公司。
                      業績變動的原因主要有三方面。首先是來自線下業務的影響,如奧飛娛樂指出,玩具、嬰童用品以及主題商業等涉及到線下終端銷售或體驗的部分業務業績下滑。
                      其次是基于游戲業務本身的下滑。比如三五互聯指出,子公司深圳市道熙科技有限公司本期歸屬母公司凈利潤較上年同期減少約580萬元。
                      最后是其它財務方面的問題。比如天神娛樂表示,其債務利息、逾期罰息、違約金等債務負擔過重,公司財務費用高企,從而影響了業務的發展。
                      結語
                      回看這份Q1業績預告成績單,你不難看懂A股上市游戲公司目前的處境。
                      從頭部來看,大廠幾乎沒有因市場環境的變化而放慢腳步,產品儲備和現金流在報告期內得到充分的運用。與之形成鮮明對比,中小公司普遍缺乏新品來帶動營收,同時線下業務受阻,現金流更容易出現問題,進而不得已做出戰略性收縮的決定,最終陷入了惡性循環。
                      不過好在,國內市場的復蘇隨著疫情的解除很快就會來臨。或許在Q2結束后,A股上市游戲公司能交出一份更好的答卷。
                      以下為32家A股上市游戲公司2020年Q1業績預告:
                      來源:游戲葡萄

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